1. 寒武纪海光信息财报炸裂背后机构开始抢夺定价权

寒武纪周五晚披露了季报，大家可以看朋友圈刷爆！寒武纪史诗级1季报背后，彰显着整个中国科技界的雄心 ，文里没有什么“机构早就知道了”这种莫名其妙的东西，讲的就是这个产业最直观、最真实的故事。今天海光信息炸裂的1季报，再次夯实了2025年超级产业的核心逻辑。

海光信息最新的25Q1财报，2025年1季度营业收入24亿元，同比增长50.76%；归属于上市公司股东的净利润为5.06亿元，同比增长75.33%。最夸张的要属资产负债表里的科目合同负债，突然从9亿暴增至32亿。

毫无疑问，这是突然冒出来了一个（或几个）超级大客户。海光这个32亿的合同负债，就是DCU3的大规模订单。此前某互联网大厂的3万颗订单基本上实锤，该大厂后续还会有加单。

国产AI芯片产业的几个核心逻辑：

1)，DeepSeek的突破，把国内的AI直接送进了推理时代，对卡需求的结构发生了变化，国产大量的AI推理卡获得了巨大的机会，从“不能用于训练”变成了“可以高性价比推理”，这是底层逻辑；

2)，竞争格局上，特朗普的各种骚操作，把H20弄的不确定性极大，对于大厂来说，不确定的卡资源非常难受。目前只有腾讯深度依赖NV的卡，此次H20的许可政令发布后，腾讯也需要做国产适配，也就是说：灯塔国送机会；

3)，顶层意志，打造自主可控的AI基础设施是核心推动力。我们可以看到大量的算力企业补贴，不同技术路线的百花齐放，其实从老黄不遗余力的推Sovereign AI，说各个国家都应该将AI基础设施当成战略储备来投资，这个毫无疑问是对的，尤其是中美当下的竞争关系，天然为我们国产AI芯片厂商提供了巨大的市场份额；

4)，产能得到保证，国内晶圆厂工艺持续优化。N+2乃至更新的工艺以及良率提升，为国产AI芯片提供了可用的代工资源，虽然目前能够提供的芯片数量还不算大，但也有80-100w颗级别的产能。未来在扩产2-3倍之后，这部分对应着1500-2000亿的市场规模，足够目前的AI芯片厂商去吃饱喝足，考虑到可观的毛利率和净利率，毫无疑问这是个超级产业；

5)，客户绑定逻辑，营收代表了一切。现阶段，生态并不重要：先获得某几个大客户的垂青，做大营收是最紧迫的目标，营收规模是建立生态的必要条件。现在几家大的AI芯片厂商，都有一个到几个的大客户，客户也需要尽快地做适配，去绑定AI芯片厂商。因为现在卡是关键资源，客户和AI芯片厂商属于“双向奔赴”了。

2. 关税对2025年和2026年半导体销售的潜在影响

新一届美国政府在关税问题上带来了诸多不确定性，而关税是会对半导体行业产生重大影响的关键政策领域。尽管（截至目前）半导体仍被豁免关税，但材料、资本设备以及终端市场均受到了影响。政策立场频繁变动，使得企业规划变得困难。为进一步协助客户进行规划，TechInsights的专家团队分析总结了未来一年美国新关税政策对半导体行业的潜在影响，基于三种情景预测：

基本情景（四月预测）：全球GDP增长3.2%，关税维持10%。2025下半年至2026年半导体预测下调，Q2/2025需求因关税恐慌提前释放（汽车、移动设备、PC、数据中心等）Windows 10终止支持小幅提振PC需求

中等影响情景：全球GDP增长2.2%，中美关税升至30-40%。半导体和电子产品获得关税豁免，H1/2025：企业提前囤货导致库存激增，供应商优先消化现有库存，H2/2025：消费电子产品需求放缓，数据中心需求稳定（GPU/HBM保持增长）

严重影响情景：全球GDP增长仅1.2%，中美双向关税超100%。H1/2025类似中等情景的订单前置，H2/2025出现美欧经济衰退：Q4电子销售崩盘，假日旺季消失，AI/HBM/GPU需求下滑全产业链库存积压，价格压力加剧，企业缩减广告支出，冲击超大规模运营商利润。

3. 魏哲家：2025年仍会是台积电稳健成长的一年

近日，台积电董事长魏哲家在最新出炉的《致股东报告书》中指出：目前世界正迈入AI赋能的世界，即便总体经济不确定性持续存在，2025年仍会是台积电稳健成长的一年。

魏哲家表示，今年总体经济不确定性持续存在，预期晶圆制造产业维持温和复苏，台积电可稳健成长，能以差异化技术应对5G、人工智能和高效能运算（HPC）产业大趋势成长。

根据台积电2025年一季报数据，该公司在2025年第一季度营收8392.5亿元新台币，同比增长41.6%，环比下降3.4%；税后净利润约为3615.6亿元新台币，同比增长60.3%，环比下降3.5%。其中，AI相关需求依旧是台积电实现预期表现的核心驱动力，其中高性能计算（HPC）和先进制程是台积电业绩中的重要支撑点。

魏哲家还透露，N2制程技术预计今年下半年量产，A16解决方案锁定HPC产品，规划2026年下半年量产。同时，2026年下半年推出增强版N2P制程，进一步优化性能和能效，支持智能手机与HPC应用。

魏哲家预估，今年先进制程技术（7纳米及以下先进制程）销售金额占整体晶圆销售金额比重，可达70%~80%，今年晶圆销售量预期1400万片~1500万片12吋晶圆约当量。

数据显示，2025年第一季度台积电先进制程（7nm及以下）营收占比达73%，其中3nm占22%、5nm占36%、7nm占15%。2024年第四季度先进制程占比达74%，3nm、5nm、7nm分别占26%、34%、14%。

N2制程的量产将加速客户向更先进节点迁移，尤其AI加速器（GPU、ASIC）和HPC需求激增，预计2025年AI相关收入同比翻倍。目前头部客户如苹果、AMD、英伟达等已规划N2芯片，而AMD首款2nm CPU已完成流片，预计2026年上市。

4. 关税致采购成本暴涨，传中国暂停接收波音飞机

据彭博社4月15日援引知情人士消息称，中国已要求国内航空公司暂停接收美国波音公司待交付的飞机，并停止购买相关设备及零部件。此举是中国对美国近期升级关税政策的反制措施之一，标志着中美贸易摩擦在航空领域进一步激化。

根据中国最新公布的关税调整方案，对美国制造的飞机及零部件加征 125% 的关税，直接导致波音飞机采购成本翻倍。航空咨询公司IBA称，一架全新的波音 737 Max 飞机原本市场价约为 5500 万美元（约合4.01亿人民币），加征关税后价格完全超出了航空公司所能接受的范围。

国际市场方面，欧洲的空客成为短期受益者，其在中国机队规模已超越波音。但长期来看，波音若无法解决关税问题，可能永久失去中国市场 —— 波音曾预测，到 2043 年中国航空运输量将超越美国，机队规模翻倍。

特朗普政府 4 月 2 日宣布的 “解放日” 关税政策，彻底打乱了波音的复苏节奏。

数据显示，2018 年波音近四分之一产量销往中国，中国曾是其全球最大单一市场。但路透社援引消息人士的话指出，波音2025年一共有超过6300架飞机待交付，在尚未公布买家的760多架未交付订单中，很大一部分来自中国，暂停接收将直接影响其库存消化和现金流。波音官网的信息显示，截至2025年3月31日，波音在中国还有130架飞机等待交付，包括瑞丽航空的42架（36架737和6架787），以及南方航空的30架等。

美国政治新闻网指出，相较竞争对手空客，波音更依赖中国市场，且难以转嫁关税成本，面临被空客和中国国产大飞机 C919 替代的风险。

中国暂停采购波音零部件的决定，被视为对美国可能实施 “断供” 的前瞻性应对。当前中国航空公司仍运营数百架波音飞机，但已储备充足备件。业内人士称，此举倒逼国内航空维修业加速开发替代零部件，同时推动 C919 等国产机型的商业化进程。尽管 C919 目前依赖美法合资的 CFM 发动机，但中国已加速自研长江系列发动机，预计 2026 年实现关键部件国产化。

5. 年后的AI畅想带领人类进入躺赢时代？

人工智能（AI）作为21世纪最具变革性的技术力量，正在以前所未有的速度改变着我们的生活。如今，AI已广泛应用于医疗、交通、教育、娱乐等主流场景，成为我们生活中不可或缺的一部分。那么，再过10年，当AI技术更加成熟时，我们的生活又将发生哪些天翻地覆的变化呢？

智能家居全面升级

未来10年，智能家居将实现更深度的融合与协同。AI将赋予家居设备更强的感知和决策能力，使其能够根据家庭成员的日常习惯和偏好，自动调整室内温度、照明、音乐等环境参数。例如，当你下班回家时，家中的智能系统会提前为你准备好适宜的室内温度，自动打开窗帘，播放你喜欢的音乐，甚至还能根据你的饮食习惯和营养需求，为你准备晚餐的食材。

出行更加智能便捷：自动驾驶技术将更加成熟和普及，不仅能够实现完全自动驾驶，还能与其他交通设施和车辆进行高效协同。人们无需亲自驾驶，只需在车内休息或处理其他事务，大大提高了出行的舒适性和安全性。

购物体验更加个性化：电商平台将借助AI技术，为消费者提供更加精准、个性化的购物推荐。

疾病预防与诊断更加精准：目前，AI辅助诊断系统已覆盖90%的常见疾病。未来10年，随着AI技术的进一步发展，其在医疗领域的应用将更加广泛和深入。

个性化治疗成为主流：AI与基因编辑技术的结合将推动个性化治疗方案的普及。未来，医生可以根据患者的基因信息和病情特点，借助AI技术制定出最适合患者的治疗方案，提高治疗效果，降低副作用。此外，AI还将助力医疗设备的智能化发展，如智能手术机器人、智能康复设备等，为患者提供更加精准、高效的医疗服务。

个性化学习成为常态：AI将根据学生的学习进度、兴趣爱好、学习风格等，为每个学生量身定制个性化的学习计划。

教师角色发生转变：AI将承担起部分教学任务，如知识讲解、作业批改等，使教师能够更加专注于教学设计、学生指导和教育创新。教师将与AI共同协作，为学生提供更加优质的教育服务。

智能办公助手普及：AI智能办公助手将成为人们工作中的得力助手。它能够自动处理日常的文档编辑、数据分析、会议安排等任务，提高工作效率。同时，AI还将具备更强的语言理解和生成能力，能够帮助人们进行跨语言沟通和协作。

远程办公更加高效：随着AI技术的发展，远程办公将变得更加高效和便捷。AI将为远程办公提供更加稳定、高效的通信和协作工具，使人们能够在任何时间、任何地点开展工作。同时，AI还将帮助企业管理者更好地管理远程团队，提高团队协作效率。

城市治理更加高效：AI将助力智慧城市的发展，实现城市的动态资源调配。例如，在交通领域，AI能够实时预测拥堵节点，优化交通信号灯的设置，提高路网通行效率；在能源管理方面，AI将实现风光储协同系统，提高可再生能源的利用率；在环境监测方面，AI能够预警空气污染源，缩短应急响应时间。

社会服务更加精准：AI将为社会服务提供更加精准的支持。例如，在养老服务领域，AI智能设备将能够实时监测老年人的健康状况，为他们提供个性化的护理服务；在社会救助方面，AI将通过数据分析，精准识别需要救助的人群，提高社会救助的效率。

人机交互更加自然流畅：未来10年，人机交互技术将取得重大突破。AI将具备更强的语言理解和生成能力，能够与人类进行更加自然、流畅的对话。同时，脑机接口等新兴技术。

情感陪伴与心理支持：AI将不再仅仅是冷冰冰的工具，而是能够提供情感陪伴和心理支持的伙伴。通过深度学习人类的情感模式和心理需求，AI可以像朋友一样倾听你的烦恼、分享你的快乐，并给予适当的安慰和鼓励。

人类技能与AI能力的融合：未来，人类将更加自然地与AI协作，形成一种新的“超级智能”模式。人们可以利用AI的强大计算能力和数据分析能力，来弥补自身在处理复杂问题时的不足。例如，设计师可以借助AI生成的设计方案原型，快速迭代出更符合需求的作品；科学家可以利用AI处理海量的实验数据，加速科研发现的进程。这种人机融合将极大地提升人类的创造力和生产力。

沉浸式娱乐体验：AI将推动虚拟现实（VR）和增强现实（AR）技术的发展，为人们带来更加沉浸式的娱乐体验。

个性化内容创作：AI将为文化娱乐产业带来更加个性化的内容创作方式。未来，AI可以根据用户的兴趣爱好和偏好，为其量身定制个性化的影视作品、音乐、游戏等内容。例如，你可以通过AI平台，根据自己的想法和创意，生成一部属于自己的电影或音乐作品。同时，AI还将助力创作者提高创作效率，激发更多的创意灵感。

数据隐私保护：随着AI技术的广泛应用，数据隐私保护将成为一个至关重要的问题。

AI伦理与道德问题：AI的发展也将引发一系列伦理和道德问题。例如，AI在决策过程中是否遵循人类的道德准则？AI是否会对人类的就业机会产生冲击？如何确保AI的发展符合人类的利益？这些问题需要社会各界共同探讨和解决，以确保AI技术的健康发展。

6. 为什么比尔盖茨说中国的崛起是全球的一大胜利？

比尔·盖茨说中国的崛起是全球的一大胜利，主要有以下原因：

经济平衡：中国人口约占全球总人口的 20%，如今中国在全球经济中的比重与其人口占比相匹配，使世界经济格局更加平衡。而像美国、澳大利亚等国家人均国内生产总值是中国人的数倍，在世界经济中所占份额不成比例。中国经济的崛起有助于纠正全球经济失衡的状况。

发展模式：中国走的是和平崛起之路，坚持开放，让全世界都能从中国的发展中获益。在实现工业化后，中国没有像西方国家那样依靠掠夺和扩张来扩大领先优势，而是通过自身发展带动其他国家共同发展，为世界提供了一种新的发展模式。

脱贫贡献：中国脱贫攻坚战取得全面胜利，以一己之力让近 20% 的全球人口实现脱贫，这是举世瞩目的成就，为全球减贫事业作出了巨大贡献，也为其他国家解决贫困问题提供了宝贵经验。

全球合作：在全球经济发展、解决气候问题和研制抗癌药物等诸多重要问题上，需要全世界共同努力。中国积极参与全球合作，在这些领域发挥着越来越重要的作用，是推动全球发展和解决问题的关键力量。

7. 一场豪赌英伟达5000亿美元重塑美国AI供应链

2025年4月14日晚，美国商务部工业与安全局（BIS）依据《1962年贸易扩展法》第232条款，宣布对进口半导体、半导体制造设备及药品展开全面国家安全影响调查。同期，特朗普总统称，最快将在一周内对半导体加征关税。

也就在同一天，英伟达（Nvidia）宣布了一项大胆计划，拟在美国本土投入5,000亿美元生产顶尖AI超级计算机。这一举措不仅彰显了全球技术领域的紧张局势，更与中美技术竞争加剧、半导体供应链集中于东亚（尤其是台湾地区）的风险日益凸显，以及美国贸易政策持续施压的背景不谋而合，其推出时机可谓恰到好处。

英伟达此举不仅在于简单扩大生产，更是在地缘政治与经济压力的交织下，对其全球供应链进行根本性重塑。

这种集中化模式虽高效，却也使英伟达及其客户面临诸多风险，台湾地区的自然灾害和地缘政治不稳定因素正威胁着半导体供应链的稳定。

随着中美技术竞争的不断升级，这种依赖的脆弱性愈发凸显。英伟达首席执行官黄仁勋曾明确表示，在美国本土建立生产基地将有助于强化公司供应链，增强其应变能力，以满足对人工智能芯片和超级计算机日益增长的需求。

“世界人工智能基础设施的引擎首次在美国建造，”黄仁勋称，“增加美国制造能力有助于我们更好地满足对人工智能芯片和超级计算机不断增长的需求，增强供应链并提高韧性。”

此外，特朗普政府贸易政策的直接压力，包括可能对半导体行业征收新关税，为英伟达5,000亿美元的投资计划提供了重要动力。

英伟达美国生产战略的核心是依托亚利桑那州及德克萨斯州新扩建设施，构建关键制造合作伙伴网络。该战略分别设立先进芯片制造及封装中心。目前，全球领先的合约芯片制造商台积电（TSMC）已在亚利桑那州凤凰城工厂投产英伟达新一代Blackwell架构GPU。

台积电对亚利桑那州的投资高达1,650亿美元。此外，英伟达还计划在亚利桑那州采用先进“后端”工艺，为此与 Amkor Technology（安靠）、Siliconware Precision Industries（SPIL，矽品精密）以及纬创（Wistron）和富士康（Foxconn）合作开展半导体组装与测试。

这种将台积电的晶圆制造与Amkor和SPIL的先进封装工序集中在一起的模式是关键环节，其目标是加速产品周期并构建更完善的美国半导体生态系统，这与美国《芯片与科学法案》的目标高度契合。

在亚利桑那州完成芯片生产与封装后，这些芯片将被送往位于德克萨斯州的一家工厂进行集成，成为更大规模的人工智能超级计算机系统的一部分。英伟达已在德克萨斯州委托开发超过一百万平方英尺的生产空间，其中包括位于休斯顿（由富士康运营）和达拉斯（由纬创资通运营）的两座专用超级计算机组装厂，这两家工厂均属于中国台湾地区的主要电子制造服务（EMS）企业。

这些工厂将组装英伟达复杂的AI超级计算机系统，这些系统被视作“AI工厂”的核心驱动力。据规划，德克萨斯州的两家工厂将在未来12至15个月内大幅提升产量，这一紧张的时间表凸显了项目推进的紧迫性。

英伟达在美国强化供应链韧性需付出显著成本代价。据估算，仅晶圆制造设备在美国的成本就可能比中国台湾高出15%，进而致使芯片成本可能超出30%。

“英伟达扩大在美AI芯片生产，这表明美国凭借世界级工程师、技术人才和科研人员支持，正成为先进半导体设计与制造的热门地。”信息技术与创新基金会(ITIF)全球创新政策副总裁Stephen Ezell对《国际电子商情》姊妹刊《EETimes》称，“这也反映了美国通过简化监管与许可提升营商环境质量，同时投资研发、基建与人才，以支持世界一流的半导体制造。”

英伟达这个高风险投资计划的成败，不仅关乎其自身未来，更将决定美国在全球格局快速演变背景下重振半导体制造能力的关键标志。

英伟达承诺在美国投资约5,000亿美元用于人工智能基础设施建设，这一具有里程碑意义的举措标志着其战略布局重点的深刻转变。为应对地缘政治需求、关税压力及人工智能市场的繁荣，该计划致力于构建更具弹性和地理平衡的供应链。

8. 2025年中国人形机器人本体产值将超过45亿

本次马拉松比赛显示出当下人形机器人技术层面面临的挑战，在大脑自主巡航、小脑运动控制以及续航能力等方面均存在不足；但同时比赛暴露出来的问题能为技术改进提供方向，推动感知、决策和执行端软硬件系统的技术迭代，机器人数据搜集以及整体方案调整，促进不同背景的技术团队经验交流。

除了技术挑战之外，人形机器人商业化初期，行业更加缺乏的是相关标准规范和法律法规。4月上旬，人形机器人技术要求系列国家标准正式获批立项，优必选联合北京人形机器人创新中心有限公司、上海人工智能实验室等单位共同发起了该系列国标，这是国内首批人形机器人领域国家标准，涉及环境感知、决策规划、运动控制、作业操作等多项技术要求。TrendForce集邦咨询表示，标准化建设成为推动产业发展的重要动力，立项人形机器人国家标准意义重大。国家标准能够规范行业技术指标，降低技术门槛，助力行业规模化量产与降本增效。

根据TrendForce集邦咨询数据，中国市场已有11家主流人形机器人本体厂商在2024年开启量产计划，其中有6家如宇树科技、优必选、智元机器人、银河通用、众擎机器人、乐聚机器人等厂商对2025年量产规划超过千台。预计中国市场2025年人形机器人本体产值将超过45亿元人民币，加上马斯克关于Tesla Optimus 2025年数千台量产目标，预计头部本体厂商的量产计划将拉动中国市场人形机器人零部件供应链生态布局与完整性。

当下人形机器人产品主要应用在B端工业场景、高校科研以及少部分B端商用场景，而C端家用场景要求人形机器人功能多元，对机器人数据处理和自主交互能力要求较高。人形机器人从B端跨越到C端应用场景需要政策、法规、技术等行业多方面的共同努力，C端应用场景的商业化落地仍任重道远。

9. 台积电强大

年报显示，2024年台积电全年合并营收达900亿美元，同比增长30%；税后净利达365亿美元，同比大幅增长35.9%。毛利率达到56.1%，营业利益率达45.7%，皆创历史新高。

作为全球晶圆代工产业的龙头，台积电已经在业内建立起不可动摇的地位。台积电在IDM 2.0产业（包括了封装、测试和光罩制造等更多环节）中占据34%的市场份额，较2023年的28%显著提升，进一步巩固行业领导地位。

2024年，台积电提供了288种不同的制程技术，为522家客户生产了11,878种不同产品，客户基础高度多元，业务抗波动能力强。2024年台积电及其子公司的晶圆出货量达到1,290万片12英寸晶圆当量，同比增长7.5%，相较2023年的1,200万片12英寸晶圆当量有所提升。值得一提的是，7纳米及以下先进制程的营收占比提升到了69%，远高于去年的58%，这也正是AI、高性能计算（HPC）等领域的“黄金节点”。

从地域分布来看，台积电的营业收入主要来自北美市场，占比达到70%；中国大陆市场占11%；亚太（不含中国大陆与日本）市场占10%；日本市场占5%；而欧洲、中东和非洲市场占4%。

10. 14纳米击败4纳米全拜特朗普关键时刻神助攻！

4月21日，路透社一则消息震动硅谷：华为昇腾910C芯片即将在5月大规模出货，单颗售价20万元，全年目标45万颗。

这款采用14nm工艺的 AI 芯片，通过将两枚910B处理器"拼合"，推理性能达到英伟达H100的60%。这波"土法炼钢"操作，恰似用拖拉机引擎造出超音速飞机，让台积电4nm工艺的英伟达H100首次感受到国产芯片的威胁。

这场逆袭背后是精密的"田忌赛马"策略。华为在14nm工艺上堆砌晶体管密度，通过 Chiplet 技术将两枚910B封装成"双核芯片",显存带宽提升至3TB/ s ，接近H100的4.8TB/ s 。更关键的是，华为在软件生态上投入超5000人团队，将昇腾平台的框架适配速度提升至周级，阿里通义千问、百度文心一言等大模型已完成迁移测试。这种"硬件不足软件补"的打法，让910C在 DeepSeek -R1模型测试中，单卡推理速度达到1920 tokens / s ．与H100的2000tokens / s 仅有4％差距。

市场数据更显震撼。英伟达H100去年出货150万片，而华为910C若完成45万片目标，将直接瓜分三成高端 AI 芯片市场。更可怕的是成本优势：910C良率从20％提升至40%，单颗成本降至1800美元，仅为H100的60%。这种"价格腰斩、性能六折"的策略，让字节跳动、腾讯等企业果断转向，它们原本计划采购价值160亿美元的英伟达H20芯片，如今已与华为签订测试协议。

4月15日，英伟达H20芯片被纳入出口管制，导致中国 AI 企业面临40％的算力缺口。而华为早有准备：在芜湖数据中心，384颗910C组成的 CloudMatrix 超节点已上线，其算力密度是英伟达GB200集群的1.7倍，尽管功耗多出2.3倍，但在电价低廉的中国西部，这种"暴力堆料"模式反而更具性价比。

这场技术突围的深层逻辑，是中国在成熟制程领域的"饱和攻击"。华为联合中芯国际将14nm工艺优化到极限，晶体管密度达到7nm水平，同时通过国产 EDA 工具实现全流程自主设计。这种"螺蛳壳里做道场"的智慧，让美国卡脖子的 EUV 光刻机暂时失去用武之地。正如半导体分析机构 Semianalysis 指出："昇腾910C证明，架构创新可以抵消两代工艺差距。"

但挑战依然存在。910C的训练性能仅为H100的30%，在千亿参数大模型训练中仍需依赖英伟达A100。

不过，华为已备好后手：搭载6nm工艺的昇腾920将于下半年量产，算力达900 TFLOPS ，直接对标H200。当美国还在纠结制程节点时，中国企业已用"架构＋生态"组合拳撕开市场缺口。